Alexander i DiTV Börsmorgon

Under torsdagsmorgonen den 26 mars medverkade vår förvaltare, partner och VD Alexander Jansson återigen i DiTV:s Börsmorgon för att ge sin syn på det aktuella marknadsläget. I fokus stod geopolitisk oro, strukturella skiften i marknaden och varför Europa nu sticker ut som en intressant möjlighet för investerare.

Irans militär i perspektiv

Under programmet gav Alexander sin syn på Irans militära kapacitet, i ett ekonomiskt sammanhang. Irans BNP är ungefär hälften av Sveriges, och landet spenderar runt 2 % av BNP på försvaret. 2% av en redan relativt liten ekonomi, tyder på en liten budget i både absoluta och procentuella mått. För att sätta det i sammanhang lyfte Alexander att USA har 140 gånger större, Israel 7 gånger större och Saudarabien 11 gånger större försvarsbudget än Iran. Enligt Alexander är det tydligt att bilden av en militär övermakt mot Iran är tydlig i siffrorna.

Geopolitik och börsen – är botten nådd?

Men vad innebär geopolitisk oro egentligen för aktiemarknaden? Alexander lyfte data sedan andra världskriget: i genomsnitt har geopolitiska händelser haft en begränsad och kortvarig påverkan på börsen. För S&P 500 har botten i snitt nåtts inom 16–17 handelsdagar, och den totala nedgången har stannat på 6–8 %. Med den rörelsen vi sett den här veckan, sett till både storlek och varaktighet, borde vi, enligt Alexanders analys, befinna oss nära eller vid en botten i marknaden.

Infrastruktur och HALO – en trend som gynnar Europa

Ett av de mer strukturella teman Alexander tog upp är infrastruktur i bred mening – relaterat till AI, energi och försvar, men också till återuppbyggnaden av Ukraina och Mellanöstern. I marknaden syns en tydlig trend kallad HALO (Heavy Assets, Low Obsolescence), som fokuserar på bolag med tunga, svårersatta tillgångar och undviker mjukvarubolag. Exempel på välpositionerade bolag inom detta tema lyftes fram under sändningen.
Denna trend gynnar Europa framför USA, eftersom Europa har en tyngre industribas medan USA domineras av mjukvarubolag –  en sammansättning som nu möter allt starkare motvind.

Europa överavkastar USA – ett historiskt skifte
Europa har sedan slutet av november 2024 överavkastat mot USA med hela 24 % på 15 månader. Det är den både största och längsta överavkastningsperioden för Europa mot USA på 17 år – och för första gången har Europa brutit ur den underavkastningskanal som hållit sedan 2007. Det är ett trendbrott som Alexander menar förtjänar uppmärksamhet från investerare som länge fokuserat ensidigt på USA.

Rotation från Magnificient 7 i USA

I USA ser vi tecken på att de stora teknikjättarna – Magnificent 7 – inte längre är den självklara motorn i marknaden. Värdebolag har börjat överavkasta mot tillväxtbolag, och små- och medelstora bolag har börjat ta tillbaka mark gentemot de stora. Sammantaget tyder det på att den extrema värderingsuppgång och koncentration som byggts upp kring ett fåtal mjukvarubolag nu utmanas av en bredare rotation i marknaden.

Titta på Börsmorgon här.

Tänk på att alla investeringar innebär risk. Andelskurser kan öka eller minska i värde och investeringar är alltid förenat med en risk för förlust. Historisk avkastning är aldrig en garanti för framtida avkastning. Ej rådgivning.